研究员：王颖颖
投资咨询从业证号：z0014913
铜
【市场回顾】
1、期货：昨日上周五伦铜价格收于8568美元/吨，跌73.5美元/吨，跌幅0.85%。沪铜主力收于69400元/吨，跌550元/吨，跌幅0.79%，沪铜指数减仓9519手至44.4万手。
2、现货：上周全球铜显性库存增加5.5万吨至51.9万吨，国内延续垒库趋势。
【重要资讯】
1、3月8日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，再次高出预期的20万人，高于过去12个月平均每月23万人的增幅。但12月份非农新增就业人数从33.3万人下修至29万人；1月的就业人数从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人，经过这些修正后，前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。而且美国2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高，高于市场预期的3.7%。美国2月平均每小时工资增速同比达到4.3%，环比增速下滑，1月的工资增速由4.5%下修至4.4%
2、智利铜业委员会（cochilco）当地时间3月8日公布数据，全球最大铜生产商、智利国家铜业公司（codelco）1月产量同比下降近16%至107000吨。同时，必和必拓控制的全球最大铜矿escondida矿的当月产量增长4.5%至97500吨，英美资源集团和嘉能可的合资矿山collahuasi的产量攀升近22%，达到52200吨。
【交易策略】
单边：宏观方面，上周五非农数据公布后，美元指数先跌后涨。产业方面，2月smm电解铜产量在95.03万吨，同比增长4.68%，预计3月份产量为97.02万吨，同比增1.98%，尽管加工费不断创新低，但是大厂仍然选择保产量，产量仍然维持高位，4月份开始进入密集检修期，预计产量会边际收缩。消费方面，节后消费还未完全恢复，加上接近70000的位置，下游拿货的意愿比较弱，近期市场成交较为清淡，预计还会继续垒库1-2周。春节期间国内垒库幅度偏高，但是主要原因是今年春节没有给出口盈利机会，冶炼厂出口少，而且价格上涨后下游多观望，等待价格回调至68000附近采购，从全球库存来看，1月初到现在共垒库26万吨，跟去年垒库大致持平，预计四月份以后会加速去库。总体来看，沪铜在70000附近再次受阻回落，未能有效突破上方阻力位，等待铜价回踩68000后买入的机会（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
氧化铝
【市场回顾】
1、期货市场：氧化铝价格再度回落，ao2404合约跌36元至3241元/吨；
2、现货市场：山西地区传出一笔现货成交消息：成交氧化铝现货1万吨，出厂价格为3235元/吨，交易主体为某下游电解铝企业和贸易商。
【重要资讯】
1、阿拉丁调研了解，截至本周五，国内氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8250万吨，运行产能处于年初至今平均运行产能的高位水平，尚不及去年平均8400万吨左右的运行水平，后期只要国产矿石供应增加，运行产能仍有现实提升空间。
2、3月8日海外媒体消息，目前澳大利亚起火的天然气管道的更换管道已抵达天然气管道泄漏现场。管道所有者jemena表示，修复工作正在进行中，随后将进行测试、重新连接网络并恢复运营。力拓表示正在与能源供应商jemena核实了解其在昆士兰的氧化铝和铝业务受此次事故的影响。力拓在gladstone的铝业务包括yarwun和queensland氧化铝精炼厂以及其boyne铝冶炼厂。
【交易策略】
澳大利亚大火和云南复产节奏超预期带动氧化铝价格大幅上涨，但是供应端修复的预期和现货价格的回落，以及澳洲大火后管道修复的预期等带动盘面价格再度回落。
1、单边：澳洲火灾影响有限，国内供应恢复的预期仍然存在，现货价格近期连续回落，预计盘面价格或将震荡下跌，建议继续空头对待；
2、期权：场外策略比例看跌策略继续持有，卖出2倍的ao2404-c-3350，买入1倍ao2404-p-3250的看跌期权组合继续持有，当前仍然可再次入场（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
碳酸锂
【市场回顾】
1、盘面情况：2407合约下跌800收于113350元/吨，指数持仓增加270手，仓单13466吨，环比减少56吨；
2、现货情况：smm报价电碳环比上调400至10.89万元/吨、工碳环比上调1400至10.04万元/吨。
【重要资讯】
1、据bnamericas网站报道，本周，阿根廷矿业代表团在加拿大勘探开发者协会（pdac）年会上积极吸引外国投资，涉及项目180个、总投资额290亿美元。阿根廷代表团的数据显示，该国目前有普查项目29个，详查项目49个，勘探项目45个，初步经济评价项目12个，预可研项目4个，可行性研究项目12个，建设项目7个，以及在产项目22个。
2、天赐材料公告，计划于2024年3月11日开始对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修时间不超过30天。
3、据外电3月8日消息，多位市场人土表示，沙特拉美和阿联酋的阿布扎比国家石油公司(adnoc)计划从其油田的卤水(盐水)中提取锂，以实现经济多元化，并从向电动汽车的转变中获利。
【交易策略】
3月需求预期良好，下游库存偏低的已在补库，仍有部分下游企业等待下跌。供应端1-2月产量同比减少的是云母和回收提锂。宜春地区因检修和环保产量预计受到一定抑制，但重要会议结束后矿山恢复正常生产，且环保整体影响不大且偏短期，4-5月后风波自当平息，目前更偏向资金炒作。回收企业1-2月废料供应不足影响产量，3月借主机和电池厂开工回暖，预计产量也将回升。以当前滞涨的矿价计算，盘面已经给出部分锂盐厂利润，接下来需要看资金拉涨的决心。目前总持仓超过32万手，其中近月2404合约持仓仅3万手左右，且结构也不具备逼仓的条件，价格在当前位置整理，继续上行需要更强的需求驱动。
1、单边：背靠前高反弹试空，破位止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
贵金属
【市场回顾】
1、贵金属市场:因非农数据显示出美国就业市场有所降温，现货黄金一度触及2194.89高点，最终收涨0.77%，报2178.76美元/盎司；现货白银则未能延续涨势，收跌0.52%，报24.26美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收涨0.78%，报509.32元/克，沪银主力合约收跌0.31%，报6134元/千克。
2、美元指数：美元指数后因美国2月失业率意外上升上演大幅跳水，但在高于预期的非农就业人口数据的支撑之下有所回升，最终收跌0.11%，报102.712。
3、美债收益率：10年期美债收益率同样宽幅波动，最终收报4.073%。
4、人民币汇率：人民币小幅走强，收报7.1876，涨幅0.08%。
【重要资讯】
1、美国宏观：美国2月份非农就业人数超过预期，工资增长放缓，进一步显示出经济健康增长和通胀放缓的迹象，与此同时，失业率升至两年高位，使得美联储6月份降息的预期继续存在。美国劳工统计局周五公布的报告显示，上月非农就业人数增加27.5万人，而前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。失业率在连续三个月保持在3.7%后，于2月份升至3.9%。平均时薪继1月份增长0.5%后，2月小幅增长0.1%，2月份工资同比增幅从1月份的4.4%降至4.3%。
2、cme美联储观察：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.0%，到5月维持利率不变的概率为67.9%，6月降息25个基点的概率为52.1%。
【交易策略】
因2月非农数据整体指向美国劳动力市场有所降温、且鲍威尔的发言较为温和，市场对于6月降息的预期走高，叠加此前纽约社区银行暴雷再度引发市场对美国银行系统稳定性的担忧、以及央行持续购金等因素，伦敦金刷不断刷新历史高点，沪金也迭创历史新高，白银整体上则跟随黄金走势。
1、单边：伦敦金不断刷新历史高点，处于多头的强势行情中，若能站稳5日均线，或仍有上涨空间，看向2200关口；伦敦银关注24.3支撑，若能站稳则看向前高。沪金主力合约同样迭创历史高点，在当前的海外宏观背景下，或仍有跟随外盘上涨的空间，看向515附近；沪银主力合约若能突破6180附近的阻力，则看向6230。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
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