铁矿终端需求复苏力度较弱 -澳门皇冠游戏网址

海外需求方面，欧美经济下行，但通胀维持高位，并且就业、零售等数据并没有出现进一步大幅恶化，所以货币政策难以转向。在缺少政策刺激的情况下，下半年海外需求大概率保持相对弱势。国内需求方面，上半年铁水产量较强，1-5月我国生铁产量相比去年同期增加1387万吨。我们认为未来铁水产量存在下降的空间。一方面终端需求进入季节性的需求淡季，另一方面经济整体复苏的力度偏弱，终端需求难以持续支撑目前的高铁水产量。此外政策端的限产也会对铁水产量产生下行压力。我们预计下半年铁水产量环比上半年下降2000万吨左右。今年全球铁矿供应出现增长，1-5月海外发运相比去年同期增加接近2000万吨。

除了澳洲巴西外，今年非主流国家的发运量增长也较为明显。我们预计下半年海外铁矿发运将继续走高，整体供应端的增量将进一步释放，其中四大矿山全年发运增量在1500万吨左右。非主流国家里印度发运较强，下半年供应或将继续保持较快增速。未来关注非主流发运是否会受到低矿价的影响。国产矿今年产量恢复偏慢，钢厂利润水平偏低和球团入炉比例下降对整体的供应有一定抑制。今年国内铁矿的供应增量主来自进口，澳巴以外国家的进口量增长明显。