基本面的斜率——当前经济与政策思考 -澳门皇冠游戏网址

防控措施调整后，为经济基本面的修复“松绑”；

观察重点切换到经济基本面能否修复以及修复快慢；

观察的时间维度有两个：

维度之一：短期（1-2个季度），观察重心在“能否修复”上，仍有可能受到扰动；

维度之二：中短期（1-2年），观察重心在“修复斜率”上；

中短期的修复斜率是高或低，或取决于三个因素：

因素之一：外部的环境。或许最快从明年三季度开始，能够观察到中美经济共振向上，进而引领全球经济修复的格局；

因素之二：内生的动力。部分高频指标的变化，能够间接反映内生动力释放的迹象；

因素之三：政策的力度。围绕着“稳中求进”，可以观察以下层面会否发生力度变化：

（1）生产的维度：需要重点考虑的细分行业，可以观察房地产业、建筑业、汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业等行业；

（2）需求的维度：需要重点考虑的细分领域，例如房地产开发投资、基建投资、消费中的收支层面；

（3）要素的维度：需要重点考虑的改革领域，例如土地要素、劳动力要素、资本要素和数字要素等方面。

风险提示事件：1、政策变动风险。2、疫情变化超预期风险。